2019.08.29

【市場快訊】負利率時代來臨 聚焦美股收益率

川普上周末宣布將對全數5500億美元的中國進口商品額外加徵關稅,以此回擊中國更早之前所做出的關稅反擊,雙方貿易衝突瞬間升級。儘管不久之後,川普便開始安撫市場情緒,但今年受貿易戰事件影響,金融市場動盪不斷,卻也出現大幅轉變:

 

 

  1. (1) 負利率資產規模飆升,債券資產吸引力下降:
    在今年股市波動加劇的環境下,投資人持續地將資金投入債券市場,推升了債券價格也壓低了公債殖利率,此外,全球央行輪番降息也進一步地創造負殖利率的資產規模。目前負利率的債券資產約占全球成熟市場公債規模的29%。
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  2. (2) 低利率的環境下,美股利率較具吸引力:美國10年期公債殖利率由年初的2.68%,一路下探至目前的1.46%,30年期公債殖利率更創下歷史新低1.91%,美國公債吸引力因而大幅下降,將引發市場投資人重新關注美股所能創造的收益,目前美股股利率有2%左右,且評價面較成熟公債更具上漲動能。
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  2. (3) 美國經濟衰退機率仍低,市場切勿過度悲觀:
    依當前全球各個經濟體來看,美國的基本面仍最為穩健,摩根大通根據目前美國的經濟數據指標進行分析,結果顯示美國經濟在未來一年陷入衰退機率仍低於三分之一,亦支持了當前的美股為市場上最強勁的股票市場之一。
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負利率的市場環境下,投資人將開始重新尋找新的收益來源,美股的股利率也再獲市場關注,雖貿易戰狀況未明,但回顧過往幾次美股下跌後的反彈力道,皆證明了美股的韌性及在投資人心中不可或缺的地位。

 

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