2019.08.01

【市場快訊】全球降息風潮來襲 本地債市吹向高峰

美國聯準會一如預期宣布降息一碼,雖然市場認為聯準會未必將接二連三的降息,但是降息的鴿派作為,有利於本地債的展望。此外,今年由印度、菲律賓和馬來西亞率先降息,而7月份印尼、韓國、土耳其、巴西及俄羅斯也接連調降政策利率,各國轉向寬鬆的貨幣政策,激勵新興本地貨幣債券強勢反彈,而本地債後市可期的主要因素有:

 

 

(1)新興國家低通膨率,央行有望擴大降息幅度:
受到聯準會去年連續升息影響,各新興國家被迫升息以防止資金外流,但目前面對國內的低通膨率與寬鬆的聯準會,許多國家仍握有進一步降息的籌碼。例如:印尼去年共升息了1.75%,而通膨率仍位低點,預計今年至少有降息2碼的空間,有利其本地債的表現。

 

 

 

  1. (2)新興貨幣受干擾的因素降低:新興國家降息確實容易對當地貨幣造成負面影響,但目前美國也開始降息的動作抵銷了新興貨幣貶值的隱憂,例如:土耳其本月大舉降息4.25%,推升公債指數一周內上漲了2.6%,而土耳其里拉非但沒貶值,更出現升值的情況。
  2.  

 

(3)邊境市場潛藏高殖利率且信評優良的主權債:
今年初埃及主權評等被上調且前景穩定,年底前也有望納入新興債券指數,使得許多海外投資者開始關注埃及債券。此外,如奈及利亞等邊境國家的主權債,普遍具備高殖利率特性,也持續吸引更多投資者進行布局。

 

綜觀目前全球央行皆傾向降息來維持經濟成長,加上美國聯準會也加入降息行列,支撐新興市場貨幣走勢,如此的環境下,新興市場本地貨幣債券將會是最受益於這波全球性降息循環的資產之一。

 

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