2019.05.16

【市場快訊】新興市場吹降息風 本地債後市看漲

在美國聯準會轉為鴿派寬鬆的貨幣政策背景下,使全球投資人開始追逐新興市場高殖利率的資產標的,年初至今,新興市場本地債維持淨流入趨勢逾96億美元,除了追逐收益之外,市場也看好各國央行實施寬鬆貨幣政策下所能創造的資本利得空間:

 

  1. (1) 新興國家低通膨率,央行有望降息:今年以來,多數新興市場國家因低通膨率,加上聯準會暫緩升息,國內資金不再有外流的壓力,許多國家如印度、馬來西亞與菲律賓,已啟動降息政策來維持國內經濟動能,寬鬆的貨幣政策將有助於推升新興市場本地貨幣債漲勢。

 

  1.  
  2. (2) 印尼有望成為下一個進行降息的國家:回顧2018年,印尼通膨率雖逐步下滑,但印尼央行因受到美國升息的壓力,而被迫跟進升息來防止資金外流,壓抑了當地貨幣債券走勢,而今年聯準會停止升息後,讓印尼央行能開始進行降息,使政策利率回歸通膨率附近的水準。
  3.  

 

  1. (3) 俄羅斯政府公債需求強勁:近幾個月來,國際市場對俄羅斯公債的需求大幅提升,因美國若對俄羅斯實施制裁,恐導致目前高殖利率的俄國公債供給中斷。目前的高油價使俄羅斯的財政體質更加健全,加上俄國央行暗示即將降息,更增加俄國公債對投資人的吸引力。
  2.  

 

 

綜觀目前全球的投資標的下,新興市場本地債同時兼具利息收益與資本利得上漲的空間,吸引投資人今年以來持續布局,不失為一攻守兼備的配置。

 

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